父亲本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

而有些国家在不断增发货币后，年龄其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。基于我们提出的新微观基础，聪明宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，聪明由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，父亲只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、父亲银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，年龄从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，年龄同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。由此可见，聪明我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

在金融危机时，父亲如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。年龄日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

在我们的新货币理论中，聪明货币如何进入经济成了重要问题，聪明银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

从货币是国家股权资本的视角看，父亲国家发行货币就像企业发行股票。后来当其中一些国家（如希腊、年龄意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

帕特里克·博尔顿、聪明黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。从公司资本结构的微观基础出发，父亲我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，父亲1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，年龄都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。在金融危机时，聪明如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。